عرضه اولیه تابان حالا یکی از مهمترین رویدادهای بورس در شهریور ۱۴۰۵ است. طبق اطلاعیه بورس تهران، ۴ میلیارد و ۶۸۷ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم گروه پتروشیمی تابان فردا روز دوشنبه ۹ شهریور ۱۴۰۵ به روش ثبت سفارش عرضه میشود. سقف سفارش هر کد معاملاتی ۱۳ هزار و ۲۸۰ سهم و حداکثر نقدینگی موردنیاز در سقف قیمت حدود ۱۷ میلیون تومان است؛ اما با توجه به تعداد شرکتکنندگان، احتمالاً مبلغ واقعی تخصیص بسیار کمتر خواهد بود.
به گزارش اینتومان به نقل از رصداقتصادی، ششصد و سیوهفتمین شرکت پذیرفتهشده در بورس تهران است و در گروه محصولات شیمیایی و طبقه تولید مواد شیمیایی پایه به جز کود قرار گرفته است.
عرضه اولیه تابان چه روزی است؟
دوشنبه ۹ شهریور ۱۴۰۵ تاریخ قطعی عرضه اولیه تابان اعلام شده است.
برخلاف برخی مطالب منتشرشده در شبکههای اجتماعی، ساعت ثبت سفارش از چند روز قبل ثابت اعلام نشده و زمان دقیق شروع و پایان سفارشگذاری در روز دوشنبه توسط ناظر بازار اعلام خواهد شد.
بنابراین سهامداران بهتر است از ابتدای ساعت معاملات، پیامهای ناظر بازار و سامانه کارگزاری خود را کنترل کنند.
قیمت عرضه اولیه تابان چقدر است؟
دامنه ثبت سفارش برای هر سهم تابان بین ۱۱ هزار و ۳۵۱ ریال تا ۱۲ هزار و ۸۰۰ ریال تعیین شده است؛ یعنی به تومان:
| قیمت | ریال | تومان |
|---|---|---|
| کف قیمت | ۱۱٬۳۵۱ | ۱٬۱۳۵.۱ تومان |
| قیمت مبنا | ۱۲٬۰۷۵ | ۱٬۲۰۷.۵ تومان |
| سقف قیمت | ۱۲٬۸۰۰ | ۱٬۲۸۰ تومان |
برای عرضه اولیه تابان چقدر پول لازم است؟
سقف سفارش هر کد معاملاتی ۱۳ هزار و ۲۸۰ سهم است. اگر سرمایهگذار تمام این تعداد سهم را در سقف قیمت ۱۲۸۰ تومان سفارش دهد:
یعنی حدود ۱۷ میلیون تومان + هزینه بسیار محدود معامله
اما نکته مهم این است که ۱۳ هزار و ۲۸۰ سهم سقف سفارش است، نه تعداد سهامی که حتماً به هر نفر میرسد.
اگر تعداد مشارکتکنندگان بالا باشد، تخصیص واقعی میتواند به چند هزار سهم کاهش پیدا کند و در نتیجه تنها چند میلیون تومان نقدینگی مصرف شود.
عرضه اولیه تابان چند سهم به هر نفر میرسد؟
۴ میلیارد و ۶۸۷ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم قرار است عرضه شود. بنابراین با فرض تقسیم ساده سهام میان سفارشهای معتبر، تعداد تقریبی سهم هر نفر در سناریوهای مختلف به صورت زیر خواهد بود:
| تعداد شرکتکنندگان | سهم تقریبی هر نفر | پول تقریبی در سقف ۱۲۸۰ تومان |
|---|---|---|
| ۵۰۰ هزار کد | ۹٬۳۷۵ سهم | حدود ۱۲ میلیون تومان |
| ۷۵۰ هزار کد | ۶٬۲۵۰ سهم | حدود ۸ میلیون تومان |
| ۱ میلیون کد | حدود ۴٬۶۸۸ سهم | حدود ۶ میلیون تومان |
| ۱.۵ میلیون کد | حدود ۳٬۱۲۵ سهم | حدود ۴ میلیون تومان |
| ۲ میلیون کد | حدود ۲٬۳۴۴ سهم | حدود ۳ میلیون تومان |
این جدول صرفاً محاسبه سناریویی بر اساس تقسیم تعداد سهام عرضهشده است. تعداد واقعی تخصیص به قیمت سفارشها، تعداد سفارشهای معتبر و سازوکار نهایی تخصیص بستگی دارد.
اگر یک میلیون نفر تابان بخرند، چقدر پول لازم داریم؟
اگر حدود یک میلیون کد معاملاتی در عرضه شرکت کنند و تقسیم تقریباً مساوی انجام شود، حدود ۴۶۸۸ سهم به هر کد میرسد.
در سقف قیمت:
بنابراین اگر مشارکت نزدیک یک میلیون نفر باشد، احتمالاً فقط حدود ۶ میلیون تومان از قدرت خرید سرمایهگذار مصرف خواهد شد؛ هرچند برای ثبت سقف سفارش باید امکان سفارش تا ۱۷ میلیون تومان وجود داشته باشد.
چرا میگویند تابان بزرگترین عرضه اولیه بورس است؟
در این عرضه ۴ میلیارد و ۶۸۷ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم به بازار ارائه میشود؛ به همین دلیل از نظر تعداد سهام عرضهشده، این عرضه در گزارشهای بازار سرمایه به عنوان بزرگترین عرضه اولیه بورس تهران معرفی شده است.
اگر تمام سهام عرضهشده در سقف قیمت ۱۲۸۰ تومان کشف شود، ارزش کل سهام عرضه اولیه حدود:
خواهد بود.
تابان فردا دقیقاً چه شرکتی است؟
گروه پتروشیمی تابان فردا یک هلدینگ بزرگ در حوزه پتروشیمی، پالایش و انرژی است که مجموعهای از سرمایهگذاریهای مستقیم و غیرمستقیم را در اختیار دارد.
براساس اطلاعات ارائهشده در جلسه معارفه، این گروه دارای ۱۴ شرکت فرعی و وابسته در پرتفوی سیستم و مجموعه بزرگی از سرمایهگذاریهای بورسی و غیربورسی است.
| شاخص تابان فردا | رقم اعلامشده |
|---|---|
| سرمایه شرکت | ۳۰۰ هزار میلیارد ریال |
| دارایی تلفیقی | حدود ۳٬۹۵۱ هزار میلیارد ریال |
| ارزش بازار پرتفوی بورسی | حدود ۴٬۶۰۰ هزار میلیارد ریال |
| سود خالص تلفیقی اعلامی ۱۴۰۴ | حدود ۴۱۱ هزار میلیارد ریال |
| ظرفیت اسمی محصولات اصلی گروه | حدود ۵.۷ میلیون تن |
| طرحهای توسعهای | ۱۱ طرح |
تابان در ۹ ماهه چقدر سود ساخته است؟
براساس صورت مالی میاندورهای منتشرشده در کدال، گروه پتروشیمی تابان فردا در دوره ۹ ماهه منتهی به ۳۰ بهمن ۱۴۰۴، در صورت مالی شرکت اصلی حدود ۹۹ هزار و ۷۸۸ میلیارد ریال سود شناسایی کرده است.
سود هر سهم این دوره ۳۳۳ ریال گزارش شده که نسبت به دوره مشابه سال قبل کاهش داشته است.
این موضوع نشان میدهد برای ارزیابی تابان صرفاً نباید به اندازه هلدینگ یا ارزش پرتفوی توجه کرد؛ کیفیت سود، روند سودآوری و ارزشگذاری داراییهای زیرمجموعه نیز اهمیت دارد.
خبر مهم قبل از عرضه؛ افزایش سرمایه ۱۰۰ درصدی تابان
یکی از خبرهای مهمی که درست در آستانه عرضه اولیه منتشر شد، برنامه شرکت برای افزایش سرمایه حداقل ۱۰۰ درصدی است.
تابان در اطلاعیه منتشرشده در کدال اعلام کرده پس از برگزاری مجمع عمومی عادی سالانه، اقدامات لازم برای افزایش سرمایه حداقل ۱۰۰ درصدی از محل اندوختهها را دنبال خواهد کرد.
افزایش سرمایه میتواند منابع داخلی شرکت را برای تقویت ساختار مالی و طرحهای توسعهای ساماندهی کند؛ با این حال تا طی مراحل قانونی و تصویب نهایی، افزایش سرمایه انجامشده محسوب نمیشود.
هتابان66 چیست؟
ویژگی مهم عرضه اولیه تابان، اختصاص اوراق اختیار فروش تبعی با نماد «هتابان66» است.
براساس شرایط منتشرشده، به خریداران عرضه اولیه به ازای تعداد سهامی که در روز عرضه به آنها تخصیص پیدا کند، اختیار فروش تبعی نیز تعلق میگیرد.
| ویژگی هتابان66 | جزئیات |
|---|---|
| نماد | هتابان66 |
| قیمت اعمال | ۱۷٬۹۲۰ ریال |
| قیمت اعمال به تومان | ۱٬۷۹۲ تومان |
| سررسید | ۷ شهریور ۱۴۰۶ |
| معاملات ثانویه | ندارد |
آیا تابان واقعاً سود ۴۰ درصدی تضمین میکند؟
عبارت «سود تضمینی ۴۰ درصدی تابان» نیاز به دقت دارد.
اگر قیمت عرضه در سقف یعنی ۱۲۸۰ تومان کشف شود، قیمت اعمال هتابان66 برابر ۱۷۹۲ تومان خواهد بود.
یعنی قیمت اعمال ۴۰ درصد بالاتر از سقف قیمت عرضه است.
اما این به معنی آن نیست که خریدار میتواند هفته آینده یا هر زمان که خواست سهم را با ۴۰ درصد سود بفروشد.
اختیار فروش تبعی دارای سررسید و شرایط اعمال مشخص است و سرمایهگذار باید مقررات آن را رعایت کند.
اگر تابان را قبل از سررسید بفروشیم چه میشود؟
برای استفاده از پوشش هتابان66، نگهداری سهام متناظر اهمیت دارد.
اگر سرمایهگذار بخشی از سهام تابان خود را پیش از موعد مقرر بفروشد، نمیتواند انتظار داشته باشد اختیار فروش تبعی مربوط به سهامی که دیگر در اختیار ندارد همان پوشش قبلی را ایجاد کند.
بنابراین سرمایهگذاری که قصد استفاده از «بیمه سهم» را دارد باید شرایط کامل اطلاعیه اختیار فروش تبعی را قبل از معامله مطالعه کند.
مثال واقعی از هتابان66
فرض کنیم فردی در عرضه اولیه ۴۰۰۰ سهم تابان در قیمت ۱۲۸۰ تومان دریافت کند.
هزینه خرید:
اگر تمام شرایط هتابان66 را رعایت کند، قیمت اعمال اوراق در سررسید ۱۷۹۲ تومان است.
ارزش محاسباتی ۴۰۰۰ سهم در قیمت اعمال:
فاصله این دو رقم حدود ۲ میلیون و ۴۸ هزار تومان است؛ اما تحقق این سازوکار به شرایط اعمال اختیار در سررسید بستگی دارد و نباید آن را سود نقدی فوری تلقی کرد.
ارزش بازار تابان بعد از عرضه چقدر میشود؟
تابان در مجموع حدود ۳۰۰ میلیارد سهم دارد.
اگر قیمت کشفشده در سقف ۱۲۸۰ تومان باشد، ارزش بازار نظری شرکت پس از عرضه تقریباً:
معادل تقریبی ۳۸۴ همت
خواهد بود.
این عدد یکی از مهمترین مواردی است که سرمایهگذار باید در کنار ارزش روز داراییها و سودآوری تابان بررسی کند.
آیا تابان نسبت به ارزش داراییهایش ارزان است؟
گزارشهای ارزشگذاری منتشرشده درباره تابان عمدتاً بر روش خالص ارزش داراییها یا NAV تکیه دارند؛ موضوعی طبیعی برای یک هلدینگ سرمایهگذاری.
برخی برآوردهای منتشرشده، خالص ارزش روز داراییهای تابان را بسیار بالاتر از ارزش بازاری میدانند که بر مبنای دامنه قیمت عرضه ایجاد خواهد شد.
اما یک نکته تحلیلی مهم وجود دارد: بخش بزرگی از ارزش NAV تابان در تعداد محدودی از سرمایهگذاریهای عمده متمرکز است.
بنابراین سرمایهگذار باید علاوه بر «تخفیف NAV»، کیفیت و نقدشوندگی داراییها، میزان مالکیت، بدهیها، وضعیت طرحهای توسعهای و سود قابل تقسیم را نیز بررسی کند.
